通用电气(General Electric)正在出售贝克休斯(Baker Hughes)股票约30亿美元- 此举将有助于减少债务，并与通用电气此前公布的计划保持一致。这是投资者欢呼的事情。

不过，这个故事还有更多内容。通用电气是一家复杂的公司，投资者应该了解交易的机制，以便他们做出适当的反应。

背后的故事。GE(股票代码：GE)拥有Baker Hughes(BHGE)的控股权。通用电气公司处理其在能源服务公司的股份是法务会计师哈里马可波罗斯在8月15日批评该公司会计实务的报告中提出的问题之一。通用电气反驳了Markopolos的指控。

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Markopolos指出，通用电气将贝克休斯纳入其资产负债表，这是一种会计处理方式，不能反映贝克休斯股价的市场波动。与其他能源服务公司的股票一样，贝克休斯股票在过去一年中下跌了约26%。截至第二季度末，通用电气的Baker股权比通用电气收购时的价值低约74亿美元。

这可能听起来像一个隐藏的损失，但事实并非如此。Baker会计问题总是让Barron感觉像是茶壶里的暴风雨。

公认会计原则(GAAP)要求公司将所有资产和负债包括在其财务报表中控制的实体中。报告号码的其他区域有平衡条目。会计专家罗伯特威伦斯表示，通用电气的会计在8月20日的研究报告中是合适的，他说通用电气“除了巩固”贝克休斯之外别无选择。

来自华尔街分析师的研究显示，巴伦的阅读事件并未显示出通用电气对贝克休斯会计的担忧。毕竟，Baker是一家上市公司，每天都可以很容易地计算出GE股份的价值。

什么是新的。

新公布的交易将使GE的持股量低于50%，从而引发不同的会计处理。现在，通用电气财务报表中每个季度都会确认贝克休斯股票价值的变化。这是基于新发展的适当会计处理。公司没有任何根本性的变化。

当被问及此次出售时，GE发言人指出Barron的公开文件和之前的声明，称这一举措是GE加强资产负债表的目标。通用电气一再表示计划以有序的方式出售其在贝克休斯的股份。

展望未来。

此次出售的现金很可能专门用于减少债务，这是新首席执行官拉里·库尔普(Larry Culp)的首要任务之一。通用电气有大约1000亿美元的债务，不包括现金。

通用电气希望降低通用电气资本的杠杆率，使债务低于股权的四倍。(债务对股权是类公司财务杠杆的常用衡量指标。)根据Barron的计算，GE Capital的杠杆率在第二季度末约为4.4倍。

该公司还希望降低其工业运营中的杠杆率，使债务低于Ebitda的2.5倍，即利息，税项，折旧和摊销前的盈利 - 这是非公司的常用衡量标准。标准普尔500指数公司的净债务平均约为其Ebitda的两倍。根据我们的计算，GE的工业杠杆基于2020年估计的Ebitda约为3.3倍。

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